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【逻辑】

昨日，黑色金属板块延续弱势，

从基本面来看，钢厂减产逐步在数据上体现，本周247家钢厂日均铁水产量降至240.48万吨，近两周累计下降5.4万吨。

当前焦煤、焦炭走势偏弱的主导逻辑，一方面在于无论是国产焦煤还是进口均有一定增量预期，尤其进口端正逐步兑现，市场对焦煤供需回归平衡甚至趋于偏宽松的预期较为一致，造成焦煤价格重心下移进而带动焦炭走弱;另一方面，今年以来黑色金属终端需求表现总体低于预期，与钢厂高开工现状形成供需矛盾，致使钢材价格承压下行，亏损倒逼钢厂主动减产，焦煤、焦炭需求面临下降，强化了煤焦价格偏弱运行的预期。

【观点】

短期煤焦盘面弱势未改，从估值角度看阶段性杀估值空间随着价格回落已经大幅缩小，需要控制好当下空配节奏。

【后期关注/风险因素】

关注进口煤通关、钢厂高炉生产节奏变化情况。